El SUM del Hospital de Niños fue el lugar donde se realizó la apertura de las 2das Jornadas&nbsp;de Salud e Investigación. Se trata de un encuentro de profesionales del sector –desde médicos a bioquímicos, psicólogos y veterinarios- para el intercambio y la puesta en común de investigaciones locales sobre diferentes temáticas como bacterias infecciosas, uso de antibióticos, variantes de producción de alimentos con mayor o menor cantidad de gluten, entre otros. La iniciativa continuará hasta el viernes 8 inclusive.“La idea es compartir los trabajos que se vienen haciendo relacionados con la investigación y la salud de distintos ámbitos por distintos profesionales. Nosotros tenemos un ecosistema de actores vinculados a la salud muy grande y a veces ocurre que por ahí estamos presentando un trabajo en un congreso en otra provincia o incluso en el exterior y por ahí nos ocurría que no conocíamos acá mismo, acá adentro, lo que están trabajando a 20 cuadras o a veces en el mismo hospital un equipo de otro servicio. Entonces, el primer espíritu de la jornada es ese, poder compartir lo que se viene haciendo”, sostuvo en diálogo con El Eco de Tandil el director de Salud Comunitaria del Municipio, Tomás Baliña.<figure class="image"><img src="https://cdn.eleco.com.ar/media/2024/11/2das_jornadas_investigacion_salud_07_11_24.jpeg" alt="2das jornadas investigacion salud 07-11-24 - 1"></figure>Como fue anunciado, las jornadas que en esta segunda edición llevaron el lema “Una Salud”, tuvieron su acto inaugural a las 9 del jueves, en una mesa de apertura conformada por el intendente Miguel Lunghi, el Dr. Luis Ignacio Álvarez, representante del CONICET, el Dr. Pablo Lotito, secretario de Ciencia, Arte y Tecnología de la Unicen, y la Dra. Cecilia Martens, presidenta del Sistema Integrado de Salud Pública. El evento es organizado en conjunto por el <a href="https://www.eleco.com.ar/etiqueta/sisp">SISP</a>, la Universidad Nacional del Centro (Unicen) y el Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas (Conicet) Tandil.Un comité evaluador conformado por los profesionales Sergio González, Sergio Sánchez Bruni, Jorge Gentile, Alejandro Díaz, Mónica Sparo, Myrian Fernández, Tomás Baliña, Elida Elichiribety, Esteban Alonso y Alejandra Pérez Cerisola recibió una capacitación de referato a partir de la cual seleccionaron 48 trabajos de los cuales 24 fueron realizados en el marco de diferentes dependencias del SISP y el resto en la Unicen y el Conicet.<h2>Compartir y difundir</h2>“El primero es que todos conozcamos lo que están trabajando los distintos equipos. Y el segundo objetivo es poder complementar el trabajo y las miradas. Porque ocurre que en tal laboratorio están investigando una bacteria y acá en el Hospital de Niños tenemos chicos internados por infecciones causadas por esa bacteria. Entonces conocer lo que está haciendo otro sirve para complementarlo, sirve para llevar al terreno esas investigaciones o esa capacidad de análisis que a veces desarrollan los ámbitos académicos en investigación, ponerla también al servicio de la ciudadanía y de los servicios asistenciales”, destacó Baliña.<figure class="image"><img src="https://cdn.eleco.com.ar/media/2024/11/2das_jornadas_investigacion_salud_07_11_24_1.jpeg" alt="2das jornadas investigacion salud 07-11-24 - 2"></figure>El director de Salud Comunitaria celebró la convocatoria de la segunda edición, así como la participación del destacado investigador Hugo Catalano, referente nacional de&nbsp; la medicina basada en evidencia.Durante la mañana del jueves fue el turno del Simposio I “Epidemiología integrada y promoción de una salud”, coordinado por la Dra. Claudia Ling- Instituto de Investigaciones Epidemiológicas de la Academia Nacional de Medicina- con las disertaciones “¿De qué hablamos cuando hablamos de epidemiología?” a cargo de la Dra. María del Carmen Weis -Facultad de Ciencias de la Salud UNCPBA- “Perspectiva comunitaria en el trabajo en salud”, de la Dra. Sandra Fraifer -Salud Comunitaria SISP-, “El aire que respiramos: ambiente y salud” Dra. Beatriz Sosal (Facultad de Cs. Humanas UNCPBA); “El Infectólogo en la Era Una Salud” Dra. Florencia Bruggesser (SISP) y “Resistencia Antimicrobiana: La pandemia silente” Dr. Sergio Sánchez Bruni (Facultad de Cs Veterinarias UNCPBA, CIVETAN- CONICET).<h2>El programa de las 2das Jornadas</h2>El viernes 8 por la mañana se hará el Simposio III, denominado “Seguridad del Paciente y Calidad de los Servicios de Salud”, que coordinará el Dr. Sergio González (SISP) y tendrá las siguientes disertaciones: "Seguridad del paciente" Dra. Mariana Flichman (Gerente de riesgo y calidad médica de Swiss Medical Group; ex asesora del SISP Tandil); "Gestión de innovaciones educativas universitarias en carreras de Enfermería" Lic. Bernardelli Betina (Facultad de Cs de la Salud UNCPBA); “Calidad en el Laboratorio de un hospital público” Dra. Carolina Gómez (Laboratorio, SISP) e “IA: modelos de lenguaje extenso como soporte en la toma de decisiones" IA Salud Dr. Nicolás Vecchio (Clínica del Corazón, Tandil).A las 11 está prevista la conferencia "Medicina basada en la evidencia, metodología GRADE y Evaluación de Tecnologías Sanitarias", a cargo del Dr. Hugo Catalano (Hospital Alemán) y que coordinará la Dra. Mónica Sparo (Facultad de Cs de la Salud, UNCPBA, CIVETAN-CONICET)A las 13, se presentará MamoRef de BIONIRS: Innovación para un mejor acceso a la salud mamaria (BIONIRS es una EBT de CONICET Fac. Cs Exactas UNICEN).

En el Hospital: se presentan 48 trabajos locales de investigación en salud

Con gran entusiasmo, el doctor Nicolás Heer compartió con El Eco de Tandil los primeros detalles del proyecto de un nuevo hospital privado en Tandil con el asesoramiento de la consultora The Hive, surgida en el Hospital Universitario Austral. La obra contempla unos 6 mil metros cuadrados cubiertos y una inversión estimada en 14 millones de dólares, con el plus del vínculo médico, de formación y para derivación de pacientes de alta complejidad, con la reconocida institución con sede en Pilar.“Es fantástico para la ciudad. Tandil recibe muchísimas carreras nacionales, tiene hoteles espectaculares, tiene dos golf, y nos estamos quedando. Este era mi abuelo Cornelio Vidaguren”, dijo y señaló una foto en blanco y negro que guarda en el escritorio de su consultorio. Y agregó: “Cuando él trabajaba, había Sanatorio, Clínica, Hospital, el Policlínico en Villa Italia, la Vandor en avenida España. Había muchos más centros, con 70 mil habitantes, que los que hay ahora. Nos falta capacidad, claramente, porque hubo un crecimiento enorme. En salud, están bien los que están, pero sumar no está mal”.La idea surgió antes de la pandemia, junto a Joaquín Magliano, paciente y amigo de Heer, quien tenía contacto con el CEO del Hospital Austral y luego sumaron al contador Esteban Piazza. “Tandil creció enormemente en su población y muchas veces vas al Sanatorio o a la Clínica y no tenés cama, por ejemplo. Entonces se fue generando esto”, dijo el galeno y compartió que su idea era abrir un centro de medicina preventiva, pero derivó algo más ambicioso.Hace dos meses, culminaron el plan de negocios y están buscando terreno, incluso tras el adelanto que realizó el último martes El Eco de Tandil recibieron una oferta de tierra ubicada detrás de la Ruta 226. Una vez definido el emplazamiento, avanzarán con el proyecto de arquitectura.Estudio previoCuando iniciaron las conversaciones, la primera señal positiva fue el interés que mostraron los integrantes del Hospital Austral en la iniciativa para Tandil. “Ellos tienen un grupo que se llama The Hive, que se encarga de promover, generar soporte, ayuda, acompañamiento para el armado de centros de medicina”, contó sobre la consultora nacida de la institución situada en Pilar.“Empezamos primero con la factibilidad. Nos re contra dio factible”, afirmó Heer y agregó que, siempre con asesoramiento de la consultora, estudiaron “qué se podía hacer, qué generar, si era un centro de medicina preventiva con consultorios o algo más grande. Como dio la factibilidad, fuimos al plan de negocios, que terminamos hace dos meses”.En tanto, indicó que en el comienzo del proyecto, “estudiamos a Tandil y todo alrededor, que es un montón de gente, más de 350 mil habitantes. Todo el estudio de mercado se hizo a partir de ver qué cantidad de gente teníamos. Estudiamos la edad de la población, tenemos mayoría de gente joven, casi igual mujeres que hombres, y con recursos socioeconómicos bastante elevados”.Con respecto al vínculo con el Austral, precisó que “en todo lo que se arme, vamos a tener el apoyo a nivel interconsultas; el apoyo de ellos si tenemos que derivar un paciente de alta complejidad, como prioridad; el apoyo de ellos, que para nosotros es importante, del intercambio académico, ateneos, y los médicos que estén acá pueden ir a allá y viceversa. Eso tiene un valor agregado que para nosotros es enorme”.El doctor Heer subrayó que el proyecto “suma a lo que hay, pero con una sinergia y un respaldo”. En tanto, valoró que “nos cuentan qué hacen ellos, desde su experiencia”, que abarca tanto la gestión como la administración.Incluso, contó que uno de los integrantes del grupo The Hive es administrador del centro Officia del Hospital Austral, que tiene consultorios, radiología, resonancia, tomografía, densitometría ósea, mamografía, laboratorio. “Todo eso vamos a hacer. Tenemos la intención”, expuso el médico tandilense.Los detallesEl hospital privado que proyectan en Tandil tendrá dos etapas. La primera contempla 22 consultorios con radiología, tomografía, resonancia, densitometría, mamografía; laboratorio; y dos quirófanos ambulatorios, para cirugías cortas y con sala de internación. En un segundo tramo, sumará 20 camas de internación con quirófanos, más una sala de endoscopía.“En eso estamos. Hay inversores pero faltan. De hecho hubo inversores que pusieron plata para el plan de negocios”, contó Heer y se ilusionó con poder ver el centro médico funcionando en unos tres años.La intención es que la iniciativa sea de Tandil, por lo cual apuntarán primero a conseguir inversores locales. “La idea es generar todas las cosas que un ciudadano necesita ahí adentro y que se hagan interconsultas con intercambio de ateneos”, reiteró.En los consultorios, se incorporarán las especialidades de ginecología, oftalmología, clínica médica, traumatología general, cardiología, pediatría, otorrinolaringología, traumatología de tobillo y pie, cirugía plástica, urología, endocrinología e infectología.“Básicamente esto nace porque nosotros nos vamos a poner viejos y mi idea es no salir corriendo para todos lados. Tener un lugar acá, donde podamos tener la contención desde Buenos Aires, a nivel académico”, contó e insistió con que “la idea es sumar a lo que tenemos, y si esto nos va a ayudar a nosotros a quedarnos acá, bienvenido sea”.En tanto, también aclaró que la relación con el Austral “no es una franquicia sino que es un apoyo que nos dan para armar el hospital y luego somos asesorados permanentemente”. Incluso, refirió que los integrantes de la consultora hicieron unas cinco visitas a Tandil, recorrieron centros de salud y se entrevistaron con seis médicos para tener un diagnóstico antes de generar la propuesta.“El proyecto está armado, tenemos que empezar a juntar inversores de Tandil y si no alcanzan, de la zona. Hay gente muy entusiasmada a pesar de que en la inversión en salud el retorno es más lento, no es rápido como hacer un departamento y alquilarlo. Pero la idea es ir brindando más calidad en la atención médica”, garantizó.“El proyecto es fantástico. Ellos nos dan todo lo que aprendieron para que nosotros no nos equivoquemos”, cerró.

El nuevo hospital privado se planificó en dos etapas y tendrá una población objetivo de 350 mil usuarios

¿Cómo será el hospital privado que proyectan construir en Tandil?

Con avances en el movimiento de suelo, lleva buen ritmo la construcción del parque eólico La Elbita en Tandil, a partir de la millonaria inversión de la empresa Genneia. En simultáneo, se realiza el cuidadoso traslado de los componentes de los 36 aerogeneradores, uno de los pasos más trascendentales en el proyecto, que permitirá arrancar con el montaje de las turbinas eólicas para la generación de 162 MW de energía limpia.&nbsp;Según trascendió, para mostrar los adelantos en el terreno, Genneia organizó una recorrida junto al intendente Miguel Lunghi y representantes de instituciones, además de empresarios, de la ciudad. El encuentro, de carácter cerrado, fue previsto para el miércoles próximo.&nbsp;En este momento se está desarrollando el traslado terrestre de los componentes desde el puerto de Bahía Blanca hasta el campo La Elbita, ubicado a unos 42 kilómetros al sur del centro de Tandil. “Es uno de los hitos más desafiantes en la construcción de un parque eólico”, destacaron desde Genneia sobre la tarea logística.&nbsp;El desafío del acarreo de los componentes radica en la cantidad, magnitud y fragilidad de las piezas, por lo cual la travesía requirió de una planificación minuciosa y de recursos extraordinarios.&nbsp;De acuerdo al detalle, la misión contempla el transporte de 108 palas, 36 rotores y góndolas y 144 tramos de torres para el montaje de las 36 turbinas eólicas en el parque La Elbita.&nbsp;<h2>Frágiles gigantes&nbsp;</h2>Durante la semana se observaron las palas sobre carretones a la vera del camino, en el puesto del peaje La Vasconia sobre la Ruta Nacional 226. Construidas en fibra de vidrio, son pesadas y voluminosas, pero de extrema fragilidad.&nbsp;Cada pala mide 75 metros de largo, el equivalente a una fila de catorce vehículos tipo pick ups, y pesa 25 toneladas. Cualquier daño en su superficie afectará su diseño aerodinámico, inutilizándola para el propósito que fue creada y allí radica la importancia de la precisión en el traslado hasta Tandil.&nbsp;<figure class="image"><img src="https://cdn.eleco.com.ar/media/2024/02/la_elbita_traslado_de_componentes.jpeg" alt="La Elbita traslado de componentes - 1"><figcaption>Las palas para los aerogeneradores tienen una longitud de 75 metros.&nbsp; &nbsp;</figcaption></figure>En paralelo, el operativo incluirá la movilización de los tramos para armar las torres que tendrán 117 metros de largo total, que es la altura de 14 casas de dos plantas.&nbsp;La torre de cada aerogenerador surge del ensamblado de cuatro tramos elementales. El primero mide 21,32 metros y pesa 89 toneladas; el segundo de 30,52 metros de largo y 82,5 toneladas; el tercero de 32,76 metros y 69 toneladas, y el último de 33 metros y 55, 5 toneladas.&nbsp;<h3>Kilómetros por ruta</h3>De acuerdo a los datos brindados por Genneia, las palas, rotores, góndolas y turbinas se produjeron en China y arribaron al puerto de Bahía Blanca, por lo cual deberán recorrer 478 kilómetros hasta Tandil.&nbsp;Los tramos de torres fueron producidos por las empresas nacionales SICA, radicada en Esperanza, provincia de Santa Fe, a 1100 kilómetros de La Elbita, y Calviño GRI, en Florencio Varela, a 437 kilómetros de esta ciudad.&nbsp;Para el traslado de todos los componentes se estableció un plan de ruta, a partir de un riguroso estudio de los caminos. Además, se generó un plan de obras para la adecuación temporal de estructuras y se trabajó en coordinación con los municipios de las zonas en tránsito, fuerzas vivas y cooperativas.&nbsp;<h3>Mega inversión</h3>El proyecto eólico La Elbita se enfoca en abastecer la demanda de energía de grandes usuarios industriales, en el marco del Mercado a Término de Energías Renovables. La firma estimó que requerirá una inversión de más de 240 millones de dólares, para los cuales consiguió financiamiento.&nbsp;El parque se está construyendo sobre un campo de 1.464 hectáreas, ubicado aproximadamente 42 kilómetros al sur del centro de Tandil.&nbsp;<figure class="image"><img src="https://cdn.eleco.com.ar/media/2024/02/la_elbita.jpg" alt="La Elbita"><figcaption>La construcción del parque eólico La Elbita, ubicado a 42 kilómetros al sur del centro de Tandil.&nbsp; &nbsp;</figcaption></figure>Además, el proyecto contempla la construcción de una Estación Transformadora Eléctrica que permitirá evacuar la energía generada por el parque a la red. Se proyecta su entrada en operación para fines de este año.La Elbita será el tercer parque eólico de Genneia en la provincia de Buenos Aires, ya que hoy cuenta con dos operativos en Necochea y Villalonga. En la ciudad balnearia, los aerogeneradores se pueden ver desde la playa, aportando una referencia al paisaje.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;

Estiman que el traslado de los componentes de los aerogeneradores hasta La Elbita llevará cinco meses

El desafío de trasladar los componentes de los aerogeneradores del parque eólico hasta La Elbita

El sinceramiento de precios que estamos presenciando promete llevar la inflación de diciembre (y probablemente la de febrero y marzo) a un piso del 30% mensual. Son cifras extremadamente elevadas que no se veían desde hace más de 3 décadas.Lo cierto es que no era sostenible mantener precios excesivamente bajos en algunos rubros que se encuentran atrasados. Con esto me refiero a que no es económicamente viable mantener precios artificialmente bajos simplemente porque deja de ser rentable. Una empresa podría bajar sus precios si mejora su competitividad por medio de un sistema impositivo justo (no confiscatorio), inversión en infraestructura, tecnología, mejoras de procesos, etc. Pero si el nivel de precios se intenta imponer desde el estado, el resultado es simple: desabastecimiento.Esta subida de precios hace que la tasa real de los Plazos Fijos quede con valores fuertemente negativos. Esto es algo que no debería sorprendernos, ya que ha sucedido prácticamente siempre en nuestro país.En una jugada audaz, coordinada entre el Ministerio de Economía y el BCRA, este último redujo la tasa de interés de estos instrumentos a un 110% nominal anual. Esto equivale a una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 9,1%. En términos reales, considerando una inflación del 30%, estamos en un -20% de rendimiento en pesos.Los anuncios del Ministro Caputo fueron muy bien recibidos por el mercado. El ancla fiscal que él promete contuvo a los dólares financieros a rajatabla e incluso llevó la brecha a niveles no vistos desde el 2019. Ahora bien, ¿cómo impacta esto en la decisión del ahorrista minorista de hacer o no una inversión en plazo fijo?Toto anunció que el tipo de cambio oficial se actualizará con un Crawling Peg del 2% mensual. De mantenerse la brecha en los mismos niveles actuales, uno podría invertir a una tasa del 9,1% mensual y luego, tras un mes, convertir sus fondos en dólares. Es una jugada de riesgo dado que nada nos garantiza que el tipo de cambio se mantenga estable.<section class="noteSuggested" data-id="110232,109612" data-title="Puede interesarte"></section>&nbsp;<h2 style="text-align:justify;">¿Y el Plazo Fijo UVA?</h2>Son una alternativa interesante en un momento de inflación, el tema es que no todos pueden acceder ya que requiere una permanencia mínima de 90 días. Recordemos que la Unidad de Valor Adquisitivo (UVA) surge del Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) y viene con un atraso de un mes ya que utiliza los datos del IPC del mes anterior. Es un hedge interesante si buscamos cubrirnos de la inflación, pero debemos tener en cuenta este desfase.&nbsp;<h2 style="text-align:justify;">Bonus track: El dilema de las tasas de interés</h2>Los países suelen tener tasas de interés positivas ya que de esa manera incentivan el ahorro y contienen la inflación. El nivel adecuado de tasa siempre es un tema de discusión, porque las consecuencias de excederse o quedarse corto impactan rápidamente en la economía.Un Banco Central que pone tasas altas en términos reales puede hacer que la economía se desacelere fuertemente o incluso que se contraiga. Los actores del mercado tendrán mayores incentivos a colocar sus pesos a plazo que a invertir o consumir. Si bien es una política antiinflacionaria muy utilizada en el mundo bajo los esquemas de inflation targeting, cuando la demanda de moneda no es fuerte y existe un elevado déficit fiscal, difícilmente rinda frutos.Por otro lado, las tasas negativas tienen una dinámica peculiar. Son utilizadas en momentos de crisis o desaceleración económica para estimular la inversión y el gasto. Al aplicar tasas de interés negativas, los bancos centrales intentan fomentar la inversión y el consumo en lugar del ahorro, ya que mantener el dinero en cuentas bancarias o instrumentos financieros resulta en un costo. Esto busca incentivar a los agentes económicos a gastar e invertir, lo que teóricamente estimula el crecimiento económico. Pero en exceso, pueden erosionar la rentabilidad de los bancos, socavar la confianza de los consumidores en el sistema financiero y perder efectividad con el tiempo, limitando su utilidad como herramienta sostenible en políticas monetarias a largo plazo.

Plazo Fijos en territorio negativo, nuevamente

Cerramos una etapa donde la economía estuvo supeditada a la política y la previsibilidad era escasa. La magnitud de los descalabros macroeconómicos iba lentamente nublando el horizonte haciendo prever la inminencia de una tormenta. Lo inevitable llegó, y no queda otra que ajustarse los cinturones e intentar pasar de la mejor manera esta vuelta a la realidad.Como habíamos comentado en varias ocasiones, los precios relativos en Argentina han ido distorsionándose producto de la falta de libertad con la que opera el mercado. Subsidios en exceso, restricciones y regulaciones a la oferta, tarifas reguladas, entre otras, han producido escasez y falta de racionalidad en algunos precios.<section class="noteSuggested" data-id="109612" data-title="Puede interesarte"></section>El gasto fiscal solamente es sostenible si del otro lado de la ecuación existe el financiamiento para llevarlo a cabo. Y ese financiamiento puede darse por dos grandes vías: recaudación tributaria o la deuda.&nbsp;La realidad nos marca que ambas opciones están agotadas, porque el aumento constante y desmedido del gasto no lleva una contrapartida de financiamiento. La población no puede soportar un impuesto más. Ya figuramos en el podio de los países con mayor presión tributaria muy cerca de Venezuela y Bielorrusia. Y por el lado de la deuda, no tenemos acceso a los mercados internacionales, estamos en incumplimiento con el FMI, agotamos las opciones con otros organismos multilaterales de crédito y hasta nos endeudamos con China.Las medidas anunciadas ayer son solo la punta del iceberg. El grueso de ellas las iremos viendo en las próximas semanas con el paquete de leyes que ingrese al Congreso y los movimientos que haga Bausilli en el BCRA. Por lo pronto, la idea es tener un ancla fiscal que permita setear las expectativas de todos los participantes del mercado. Los fuertes ajustes en la política y la quita de subsidios a tarifas prometen mejorar las cuentas del Tesoro.Quizás la mayor distorsión era la del tipo de cambio oficial, que se encontraba artificialmente entorno a los $365. Si bien con el primer paquete de medidas aún no se salió del cepo, la suba del dólar oficial es un incentivo a las exportaciones a la vez que pone un freno a aquellas importaciones que no tengan sustento comercial. Este cambio en materia monetaria implicaría el inicio de una etapa de acumulación de reservas que permitirá atender las necesidades más inmediatas.Muchos se pueden preguntar qué pasará con la dolarización. Todo parece indicar que el nuevo equipo económico prioriza estabilizar la pata fiscal previo a cualquier cambio de signo monetario. Esto tiene mucho sentido considerando que la dolarización per se no soluciona el agujero fiscal. De todas maneras, la historia nos muestra que somos un país que no sabe vivir con flotación cambiaria. Ni siquiera Caputo pudo contra el mercado cuando le tocó presidir el BCRA durante el gobierno de Macri. Somos un país que no quiere a su moneda por ser el instrumento con el que hemos perdido poder adquisitivo sistemáticamente. Probablemente, una vez enderezado el barco, venga un sistema monetario rígido, como una neo-convertibilidad o una dolarización, que nos permita estabilidad intertemporal.Será un año difícil, donde la inflación se acelerará producto del sinceramiento de precios en el primer semestre. El PBI seguramente se contraerá en torno al 4 o 5% y el riesgo de hiperinflación se mantendrá por un tiempo. Si el gobierno logra recortar gastos por un total consolidado de 15% del PBI (10% cuasifiscal), deberíamos terminar el 2024 con superávit primario sobre cumpliendo las metas del FMI. Esperemos contar con vientos de cola internacionales. Potenciales bajas en las tasas de la Fed y suba de los commodities pueden ayudarnos a sortear lo que se nos viene.

Nuevos vientos

Cuando pensamos en una inversión, solemos caer en la tentación de analizar los resultados en términos nominales. A veces pasamos por alto la importancia de analizar más allá de las cifras aparentes y considerar la verdadera realidad detrás de los números económicos. Veamos a continuación la importancia de pensar en términos reales.¿Qué es el valor nominal y el valor real en términos económicos?El valor nominal se refiere al número bruto, las cifras que podemos ver en el homebanking, los documentos financieros, etc. Es aquella que no tiene ningún tipo de ajuste y representa lo que tenemos en este momento o recibiremos en un futuro. En países estables, con poca fluctuación de precios, con este número podríamos guiarnos perfectamente para entender si estamos o no ganando dinero. Pero cuando en la macro tenemos grandes desajustes que nos llevan a escenarios inflacionarios, se vuelve más complejo el análisis. Entonces lo que debemos hacer es tratar de pensar en términos reales, osea ajustar los valores nominales por la inflaciónRiesgos de pensar solo en términos nominales:Percepción distorsionada de rendimiento: Enfocarse únicamente en números nominales puede crear la ilusión de mayores ganancias en inversiones. Sin considerar la inflación, se puede subestimar el rendimiento real y su capacidad para superar el aumento del costo de vida.Errores en la evaluación de activos: Valorar activos solo por su valor nominal puede llevar a decisiones equivocadas. Ignorar el impacto inflacionario puede ocultar la verdadera pérdida de valor de un activo a lo largo del tiempo.Riesgo de inversión inapropiada: Al basar decisiones de inversión únicamente en números nominales, se corre el riesgo de elegir inversiones con aparentes altos retornos pero que no compensan adecuadamente la inflación, resultando en pérdida de poder adquisitivo.Veamos un ejemplo con la inversión tradicional de los argentinos:Imaginemos que el 1 de noviembre hicimos un plazo fijo de un millón de pesos con una Tasa Nominal Anual (TNA) del 118%. Transcurridos 30 días revisamos nuestra cuenta bancaria y vemos que tenemos la suma de $1.098.333. Osea, habríamos ganado en términos nominales $ 98.333.&nbsp;&nbsp;Ahora, supongamos que durante el mes de noviembre la inflación fue del 15%. Para saber si ganamos o perdimos plata, lo que debemos hacer es descontar la inflación del monto nominal resultante. A los $1.098.333 lo dividimos por 1+inflación mensual, para obtener el monto real de $955.072.Este ejercicio por más simple que sea, lo debemos hacer. Por más que seamos una sociedad acostumbrada a la inflación, la realidad es que sistemáticamente perdemos contra ella. Alguno puede decir que con el dólar quieto gana una muy buena tasa en dólares, pero la realidad es que la volatilidad que tiene la divisa hace impredecible el resultado de la apuesta. En una semana o incluso pocos días,&nbsp; podemos ver que el tipo de cambio se dispare más que la tasa que rinde nuestro plazo fijo en todo el mes y perder toda la ganancia.&nbsp;Para poder usar el dinero invertido sin descapitalizarse, es fundamental buscar retornos reales positivos. Eso hará que nuestro capital se incremente con el correr del tiempo, y podamos hacer algún retiro sin dañar nuestro flujo futuro. Si pretendemos vivir de los intereses del plazo fijo, dado que la tasa real es negativa, en el corto plazo nos habremos comido los ahorros.&nbsp;Recordemos siempre considerar la inflación y ajustar nuestros análisis para obtener una visión más precisa y realista de nuestras inversiones, evitando así caer en la trampa de la nominalidad.

La trampa de la nominalidad

La victoria de Javier Milei fue sin dudas una gran sorpresa tanto local como internacionalmente. Solo en Argentina podemos ver a un outsider de la política que en poco más de dos años pase de la pantalla chica al sillón de Rivadavia con propuestas radicales para dar vuelta la economía y cortar privilegios de la clase dirigente.&nbsp;Como veníamos hablando, la incertidumbre pre-electoral estaba generando comportamientos típicos de aversión al riesgo en los mercados locales. Con el diario del lunes, quizás los precios estaban descontando una victoria del peronismo en segunda vuelta y por ende una continuidad de las políticas macroeconómicas que nos trajeron a este lugar. Lo cierto es que el lunes con la abultada victoria del candidato liberal, las acciones y bonos argentinos que cotizan en Nueva York registraron fuertes subas de hasta un 40% en dólares.&nbsp;<section class="noteSuggested" data-id="108269" data-title="Puede interesarte"></section>En el plano local, el feriado del lunes hizo que los inversores tuvieran que esperar un día más para ver sus comitentes, el Merval tuvo la suba más alta en pesos de los últimos 32 años con un sorprendente 22,8%.Parece ser que el mercado vio con buenos ojos los guiños que hizo Milei en sus primeras declaraciones. Respeto de la propiedad privada y los contratos, reforma del estado, fuerte recorte de gasto público y nada de gradualismo. La semana cerró con subas mas que importantes:&nbsp;<img src="https://lh7-us.googleusercontent.com/N63TGEmB-2kjQe7d6n9A_J4jRm8-Vz659z5upvYApj4OtP-6BAnPpCqROfabo0KKVjfoB_aIsDLCh6z4QRcLOLxTYqrKzy-HQcyP6sq327mzVO_A7BlaW1tdY3LpQglk89bCAPN_IrOmQdEzn06AFzA">El riesgo país cerró la semana con una fuerte baja de un 18,73% semanal, para ubicarse en 1960 puntos básicos. Recordemos que la prima de riesgo país nos indica el spread que tiene la deuda soberana con la americana, y es un proxy a la tasa de endeudamiento que podríamos conseguir en este momento (Ver&nbsp;<a href="https://www.eleco.com.ar/inversiones/que-es-y-que-nos-indica-el-riesgo-pais">¿Qué es y qué nos indica el Riesgo País?</a>).Veremos qué pasa cuando se dé a conocer finalmente su gabinete económico y como será su plan de estabilización. A priori, la única certeza es que será un gobierno sumamente focalizado en lo económico, y no es para menos siendo que Javier Milei es el primer presidente economista del país.

Semana verde, ¿qué nos indica el mercado?

Este año sin dudas es uno de los años con más incertidumbre de las últimas décadas en los mercados financieros. Cómo suele repetir Claudio Zuchovicki, lo incierto es peor que lo malo, por lo menos para quienes participamos en el mercado. ¿Qué tanta injerencia tiene esto y tantos otros temas psicológicos en los mercados? A continuación profundizare al respecto.<h2 style="text-align:justify;">¿Mercados racionales?</h2>Durante muchos años en el campo de las finanzas, la teoría tradicional planteaba que los mercados se mueven de manera eficiente y basada en la racionalidad. En 1960, Eugene Fama planteó una teoría que sostenía que los precios de los activos financieros reflejaban toda la información disponible en el mercado en un momento determinado. Este planteo asume que todos los inversores actúan de manera racional, procesando toda la información disponible de manera lógica y tomando decisiones en base a esa información para maximizar sus ganancias o minimizar sus pérdidas.Pero la realidad nos muestra otra cosa, por lo menos en el corto plazo. Cuando no sabemos qué es lo que vendrá, nuestro comportamiento dista de ser racional y añade volatilidad a precios en los activos.&nbsp;<h2 style="text-align:justify;">Finanzas conductuales</h2>El término&nbsp;behavioral finance (finanzas conductuales) fue popularizado por dos profesores de finanzas, Richard Thaler y Hersh Shefrin, a fines de la década de 1970 y principios de la década de 1980. Es un campo interdisciplinario que combina la economía, la psicología y la neurociencia para comprender cómo los factores psicológicos afectan las decisiones financieras.&nbsp;Los estudios en Behavioral Finance han identificado una serie de sesgos cognitivos y emocionales que pueden influir en las decisiones financieras de las personas. Por ejemplo, el exceso de confianza, la aversión a las pérdidas, la influencia del comportamiento de la multitud (llamado efecto manada), y la tendencia a tomar decisiones basadas en experiencias pasadas son solo algunos de los factores que pueden llevar a decisiones financieras subóptimas.Este enfoque, que ha cobrado fuerza en las últimas décadas, desafía la creencia de que los mercados financieros siempre se mueven de manera eficiente y basada en la racionalidad. Más bien, nos dice que las emociones, los prejuicios y los patrones psicológicos son elementos influyentes en la toma de decisiones financieras.Algunos patrones de comportamiento pueden ser:<ul><li>Sesgo de confirmación: se presenta cuando los inversores tienen una tendencia a aceptar información que confirma sus creencias preexistentes sobre una inversión. Aunque la información sea defectuosa, la aceptan rápidamente para confirmar que su decisión de inversión es correcta. Por ejemplo, un accionista de Blockbuster a principios de los 2000s, que no quiere desprenderse de sus acciones porque considera que como tuvo una buena experiencia en sus locales puede seguir creciendo en el futuro. Acepta esto a pesar de que nuevas tendencias estaban presentando claras señales de agotamiento en el modelo de negocio.</li><li>Sesgo de familiaridad: se da cuando los inversores tienden a invertir en lo que conocen, como empresas nacionales o inversiones locales. Como resultado, los inversores no tienen una diversificación en varios sectores y tipos de inversiones, lo que puede reducir el riesgo. Los inversores tienden a optar por inversiones con las que tienen una historia o familiaridad.</li><li>Sesgo por experiencia previa: ocurre cuando la memoria de eventos recientes sesga a los inversores o los lleva a creer que es mucho más probable que el evento vuelva a ocurrir. Por ejemplo, un inversor que tenia acciones durante la crisis del 2008 y luego de su experiencia no volvió a invertir en el mercado. Con el correr de los años, los activos siguieron subiendo y perdió la oportunidad por su experiencia.</li><li>Aversión al riesgo:&nbsp; Si bien todos somos aversos al riesgo en diferentes medidas, en el extremo esta característica lleva a los inversores a enfocarse más en evitar pérdidas que en obtener ganancias. Esto puede impulsarlos a buscar mayores rendimientos para compensar pérdidas, e incluso evitar pérdidas aunque la inversión sea razonablemente riesgosa. Esto da lugar al efecto de disposición: venden inversiones ganadoras rápidamente pero mantienen las perdedoras con la esperanza de recuperar el punto inicial, lo que les hace admitir aciertos rápidamente pero les cuesta reconocer errores al evaluar su inversión solo por su precio inicial, sin considerar cambios en sus fundamentos.</li></ul>Espero que estos puntos te sirvan para tomar decisiones de inversión más fundamentadas, considerando la información disponible de manera más objetiva y minimizando la influencia de estos sesgos. Al reconocer la influencia de la psicología en nuestras decisiones financieras, estamos mejor equipados para buscar la rentabilidad y gestionar riesgos de manera más efectiva en entornos de incertidumbre como el actual.

Behavioral Finance, la psicología en las inversiones

En notas anteriores mencionamos&nbsp;<a href="https://www.eleco.com.ar/inversiones/como-obtener-una-renta-pasiva-en-dolares">cómo obtener una renta pasiva en dólares</a> usando instrumentos de renta fija. Si bien son una alternativa muy atractiva, no logramos separar 100% el riesgo argentino.&nbsp;Pero antes de ir al grano, veamos cúal es la diferencia&nbsp;entre interés y dividendo:El interés o renta, es la retribución que tiene un bonista por prestarle dinero a una empresa o gobierno. Puede ser fijo o variable, tener distintas periodicidades (trimestral, semestral, anual), o en distintas monedas, pero lo fundamental es que lo conocemos al momento de iniciar nuestra inversión.&nbsp;El dividendo, por otro lado, es el retorno que tienen los accionistas por arriesgar su capital en una empresa. El pago de este dependerá de cómo sea la performance de la empresa y cual sea la política de dividendos que el directorio lleve adelante.&nbsp;Desde un tiempo a esta parte, y quizás como consecuencia de la inestabilidad que tiene nuestra economía, los inversores fueron dando más relevancia a los Cedear en sus carteras. Como son acciones del exterior, los dividendos se pagan en dólares y son ideales para diversificar nuestra posición con algo totalmente ajeno al mercado local.<section class="noteSuggested" data-id="93023" data-title="Puede interesarte"></section>Para elegir un Cedear que pague un importe atractivo, deberemos mirar es cuál es su&nbsp;Dividend Yield o rentabilidad por dividendos. Este dato nos indica cuánto está pagando anualmente la acción considerando el precio actual de mercado. Podemos encontrarlo en portales de finanzas, pero si lo quisiéramos calcular solo debemos hacer el cociente entre los dividendos que se reparten anualmente y el precio de la acción. &nbsp;<h2 style="text-align:justify;">¿Qué Cedears pagan dividendos atractivos?</h2>Altria Group INC (MO): holding americano de consumo. Comercializan productos tabacaleros (Philip Morris, Marlboro, Kraft Foods, Nabisco y cuentan con inversiones en AbInbev).&nbsp;Dividend Yield al 09/11/23: 9,77%3M (MMM): conglomerado industrial americano. Venden productos y servicios para la industria química, farmacos, articulos de limpieza, de oficina e industriales.&nbsp;Dividend Yield al 09/11/23 6,54%Dow Chemical Company (DOW): multinacional americana, una de las químicas más grandes del mundo. Se fusionó con DuPont en 2015.Dividend Yield al 09/11/23: 5,79% &nbsp;Pfizer Inc (PFE): multinacional farmaceutica americana fundada en 1849.Dividend Yield al 09/11/23: 5,53%Bonus track:iShares MSCI Brazil (EWZ): este ETF (no es una acción) que sigue el indice MSCI de Brasil tiene un muy interesante Dividend Yield de 8,73% al día de ayer. &nbsp;Descargo de responsabilidad: La información y opiniones expresadas anteriormente son meramente informativas y no constituyen asesoramiento financiero, legal o de inversión. Las decisiones de inversión deben basarse en una evaluación individual y en consulta con profesionales especializados. Se recomienda a los lectores que realicen su propia investigación y análisis antes de tomar decisiones de inversión. El contenido proporcionado es una opinión personal y no representa una recomendación específica para invertir en cualquier activo financiero.

¿Cómo cobrar dividendos en dólares desde Argentina?

Aunque los instrumentos de <a href="https://www.eleco.com.ar/inversiones/inversiones-renta-variable-o-renta-fija">renta fija tienden a ser menos volátiles que los de renta variable</a>, es esencial considerar varios aspectos antes de invertir. A continuación, se detallan algunos puntos clave:&nbsp;<h2 style="text-align:justify;">Calidad crediticia</h2>La identificación del emisor detrás de un bono u Obligación Negociable (ON) es crucial. Comprender el flujo de fondos del emisor, el perfil de vencimientos, las perspectivas de la industria o región son fundamentales. Por ejemplo, una emisión en dólares de una empresa con ingresos principalmente en pesos puede presentar desafíos en el cumplimiento de obligaciones.Las agencias calificadoras, como Moody’s, Standard &amp; Poor's o Fitch, emiten informes y asignan calificaciones. Un título con calificación AAA (Grado de Inversión) implica menos riesgo que uno con calificación BB (Grado de Especulación). Podemos usar esta información para comparar instrumentos.<section class="noteSuggested" data-id="107338,106954,106117" data-title="Puede interesarte"></section>&nbsp;<h2 style="text-align:justify;">Tasa Interna de Retorno (TIR)</h2>La Tasa Interna de Retorno o TIR indica el rendimiento de la inversión si se mantiene hasta el vencimiento, asumiendo reinversión de intereses a la misma tasa. La TIR varía según el flujo de fondos y el precio de entrada. Tiene una relación inversa con el precio del bono: si los precios suben, la TIR baja, y viceversa. &nbsp;<h2 style="text-align:justify;">Valor Técnico, Valor Residual y Paridad</h2>El Valor Técnico (VT) de los bonos es aquel que debería pagar el emisor si quisiera rescatarlos en el momento. Es decir, es el Valor Nominal (VN) más los intereses corridos no percibidos menos las amortizaciones pagadas.&nbsp;El Valor Residual (VR) es el VN menos lo que ya se amortizó. Por ejemplo, si uno tiene 100 VN de un bono que aún no amortizó, el VN será igual al VR. Si hubiera amortizado un 10%, entonces el VR va a ser igual a 90.La Paridad es un concepto muy importante ya que nos permite saber qué tan apreciado o no está un papel. Te muestra la relación entre el precio de mercado y el VT.&nbsp;<ul><li>Si la paridad es &gt; 100% decimos que cotiza sobre la par. En este caso la TIR va a ser menor que el cupón de interés.</li><li>Si la paridad es &lt; 100% decimos que cotiza bajo la par. En este caso la TIR va a ser mayor que el cupón de interés.</li><li>Si la paridad es 100% decimos que cotiza a la par. En este caso la TIR va a ser igual que el cupón de interés.</li></ul>&nbsp;<h2 style="text-align:justify;">Duration</h2>La Duration muestra cuántos años tarda en repagarse el bono, ajustado por su flujo de fondos. No debe confundirse con la fecha de vencimiento. A mayor Duration, mayor sensibilidad del precio a cambios en las tasas de interés.&nbsp;<h2 style="text-align:justify;">Perfil de Amortización</h2>El perfil de amortización es sumamente importante, ya que es la manera en la que iremos cobrando el capital. Puede ser Bullet (todo al final), Sinkable (en tramos intermedios) o Cupón Cero (Paga todo al final, pero se compra a descuento). &nbsp;<h2 style="text-align:justify;">Conclusión</h2>Teniendo en cuenta estos aspectos podremos entender con más claridad donde estamos invertidos y cómo será nuestro flujo de fondos. Importante no descuidar el perfil crediticio del emisor, porque en definitiva al comprar un bono nos convertimos en acreedores de un estado o empresa.&nbsp; &nbsp;

¿Qué tener en cuenta antes de invertir en renta fija?

Es importante entender que los IPOs representan una fuente de financiamiento alternativa para las empresas, comparable a la emisión de bonos o la obtención de préstamos. La diferencia fundamental radica en que en el caso de un IPO, la empresa cede una parte de su propiedad a los inversionistas a cambio de capital, lo que les brinda acceso a los recursos necesarios para expandir sus operaciones, financiar proyectos y, en última instancia, impulsar su crecimiento a largo plazo.&nbsp;<section class="noteSuggested" data-id="106954,106117" data-title="Puede interesarte"></section>Los IPOs no solo representan un hito en la vida de una empresa, sino que también sirven como un indicador del optimismo del mercado en el potencial de crecimiento y desarrollo de la empresa en cuestión. Este paso trascendental en la evolución de una empresa puede tener un impacto significativo tanto en la esfera local como en la escena internacional, y suele ser un reflejo de la confianza y la solidez de la empresa en cuestión. Hacer un IPO no es gratis en terminos operativos dado que los reguladores (SEC, CNV, etc) requieren que la empresa haga disponible al público inversor una gran cantidad de información para que esta sea simétrica entre todos los participantes del mercado. &nbsp;<h2 style="text-align:justify;">El Mercado Primario vs. el Mercado Secundario:</h2>En este contexto, es importante comprender la diferencia entre el mercado primario y el secundario.&nbsp;El mercado primario se refiere al momento en el que se emiten por primera vez al público acciones o títulos de deuda. Por otro lado, el mercado secundario implica transacciones que ocurren una vez que las acciones ya están en circulación, permitiendo a los inversores comprar y vender acciones entre sí sin afectar directamente a la empresa. El IPO, por ende, es una transacción que se da en el mercado primario. Una vez realizado este, podremos comprar o vender los papeles a terceros en los distintos mercados.&nbsp;<h2 style="text-align:justify;">IPOs de empresas argentinas</h2>En el caso específico de Argentina, los IPOs han sido una rareza en los últimos tiempos, con la mayoría de ellos realizados en la década de los 90. Esto no quita que empresas argentinas hayan optado por volverse públicas. Empresas como Globant, Bioceres, Despegar o Mercado Libre optaron por hacer su IPO en Estados Unidos y no cotizan en Argentina. No responde a falta de patriotismo, sino que la liquidez y la profundidad de ese mercado es mucho mayor.&nbsp;<h2 style="text-align:justify;">IPOs en startups</h2>El IPO es un evento crucial en la vida de una&nbsp;startup&nbsp;dado que marca su transición de una empresa privada a una empresa de capital abierto. Este proceso no sólo proporciona a la&nbsp;startup&nbsp;un acceso significativo a capital adicional, sino que también aumenta su visibilidad y reputación en el mercado. Además, es un momento en que fundadores e inversores tienen la oportunidad de materializar sus inversiones y hacer un&nbsp;cash out.&nbsp;

¿Qué son los IPO?

En este mes y monedas que pasó desde las PASO, la foto macroeconómica del país empeoró bastante.&nbsp;La cotización de los dólares libres pasó de la zona de los $600 a aproximadamente $950, lo que marca una suba de casi un 60%. Por otro lado, el último dato de inflación que fue presentado la semana pasada arrojó un 12,5% &nbsp;mensual, que si lo anualizamos nos da un alarmante 320%. La autoridad monetaria, rápida de reflejos pero con la pólvora mojada, subió la tasa de referencia al 133%. Los analistas económicos sugieren que esto no hace más que ponerle un piso a la inflación futura.En el mercado de bonos local vimos fuertes salidas de soberanos. Tanto el AL30 como el GD30 cayeron por debajo de los 30 centavos. La incertidumbre que genera la poca transparencia y viabilidad en los planes económicos de los principales candidatos espanta a los inversores.<section class="noteSuggested" data-id="106117,102952,101299" data-title="Puede interesarte"></section>En el mercado accionario, vimos algunas subas interesantes de empresas exportadoras como Aluar, Ternium o San Miguel. Esto responde principalmente a que son consideradas acciones defensivas frente a una potencial devaluación puesto que sus ingresos son principalmente en dólares.En el plano internacional, la Fed continúa debatiendo si el nivel de tasas actual es o no suficiente para estabilizar la inflación americana. Powell debe manejar con cuidado sus palabras dado que el mercado en general está muy nervioso y empieza a pricear que el ciclo de tasas altas llego para quedarse un buen tiempo. El conflicto reciente entre Israel y Hamas no ayuda mucho tampoco en este aspecto. Una escalada del conflicto puede hacer que los árabes recorten su producción de petróleo empujando al precio del barril por encima 100 dólares.Para aquellas personas que aún no tomaron decisiones de inversión frente a las elecciones del domingo, el escenario resulta bastante complejo. Dependiendo del plazo y la aversión al riesgo de cada uno podemos pensar en algunas de estas alternativas:<h2>Cash is King: Riesgo Bajo</h2>Siendo viernes previo a las elecciones, las posibilidades de dolarizarse via MEP ya se agotaron. El parking normativo nos obliga a mantener como mínimo un día los bonos en cartera para poder venderlos. Quien se haya anticipado y se haya dolarizado puede optar por quedarse quieto y esperar un poco más de certidumbre para ingresar en algun instrumento.&nbsp;<h2>CEDEARs: Riesgo Moderado</h2>Nos brindan cobertura de tipo de cambio al ajustar por Contado con Liquidación. Estaremos sujetos a la cotización de la acción o fondo subyacente en el exterior, pero existen alternativas con baja volatilidad y alto grado de diversificación. Quizás lo más valioso de estos instrumentos es que nos permiten desacoplar el riesgo argentino.&nbsp;<h2>Acciones: Riesgo Alto</h2>Ya hemos cubierto bastante respecto a la cotización histórica del Merval en notas anteriores. Acá lo importante detrás de la decisión de inversión es el fundamental a futuro del mercado argentino. Si creemos que estamos frente a un quiebre positivo, quizás veamos un piso de corto plazo en las valuaciones y un boom de mediano a largo plazo. Podemos llegar a tener un fuerte y largo mercado alcista. Llevamos más de 10 años de estancamiento en los que nuestros pares regionales mantuvieron tasas reales positivas de crecimiento.&nbsp;<h2>Bonos Soberanos: Riesgo Muy Alto</h2>Hoy tenemos bonos cotizando en precios prácticamente de default con paridades inferiores al 30% y tasas de retorno superiores al 50% en dólares. El mercado no le cree más a Argentina y eso se ve en los precios de estos papeles que ni en paises en guerra cotizan tan mal. Para aquellos más arriesgados, hay alternativas en soberanos en dólares tanto en ley local como extranjera. Veremos que nos depara el lunes.&nbsp; Descargo de responsabilidad: La información y opiniones expresadas anteriormente son meramente informativas y no constituyen asesoramiento financiero, legal o de inversión. Las decisiones de inversión deben basarse en una evaluación individual y en consulta con profesionales especializados. Se recomienda a los lectores que realicen su propia investigación y análisis antes de tomar decisiones de inversión. El contenido proporcionado es una opinión personal y no representa una recomendación específica para invertir en cualquier activo financiero.

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