¿Qué es y qué nos indica el Riesgo País?

El Riesgo País es un indicador que se refiere a la probabilidad de que un país incumpla con sus obligaciones financieras y se utiliza para fijar los precios de los bonos soberanos de los países en desarrollo. El Riesgo País es un índice que se utiliza para medir el riesgo percibido por los inversores y puede tener implicancias importantes en la economía del país.

La medición del Riesgo País se realiza a través de la diferencia entre el rendimiento de los bonos soberanos del país en cuestión y el rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Esta diferencia se denomina "spread" y se utiliza para medir el riesgo percibido por los inversores. Cuanto mayor sea el spread, mayor será el riesgo percibido.

Uno de los indicadores más utilizados para medir el Riesgo País es el EMBI (Emerging Markets Bond Index), que es una canasta de bonos soberanos emitidos por los países en desarrollo, que son ponderados por el tamaño de sus emisiones de deuda. El índice se actualiza regularmente y se utiliza como una referencia para la fijación de precios de los bonos soberanos emitidos por estos países.

El Riesgo País tiene implicancias importantes en la economía del país. Un aumento en el Riesgo País puede llevar a una disminución en la inversión extranjera y una fuga de capitales, lo que puede tener un impacto negativo en el crecimiento económico y en la capacidad del país para financiar su deuda. Además, un aumento en el spread implica mayores costos de financiamiento del país, lo que puede hacer que sea más difícil para el gobierno y las empresas obtener financiamiento en el mercado de deuda.

Todo lo contrario sucede cuando el Riesgo País es bajo. La previsibilidad macroeconómica y política hace que el país sea más atractivo para hacer negocios y por ende las tasas que el mercado demanda para prestar dinero al gobierno y a las empresas son menores. Consecuentemente aumenta la inversión extranjera directa y se dinamiza la economía.

En los últimos 20 años, la dinámica del Riesgo País y el EMBI ha sido muy diferente para los países en desarrollo. En general, ha habido una disminución en el Riesgo País y una disminución en el spread para los países en desarrollo. Sin embargo, hay algunas diferencias importantes entre los países.

Por ejemplo, algunos países como Perú, Uruguay, México y Chile han visto una disminución constante en su Riesgo País y en su spread en los últimos 20 años. Esto se ha debido a políticas sólidas y un compromiso con la estabilidad macroeconómica. En nuestro país y en Venezuela, hemos tenido una historia más tumultuosa en cuanto a previsibilidad y a estabilidad económica, que genera gran volatilidad en el Riesgo País.

Las implicancias de tener un Riesgo País elevado van más allá de encarecer el crédito soberano, subsoberano y corporativo. Afecta indirectamente a todos los actores de la economía y va en detrimento de la calidad de vida y el bienestar general de la sociedad de un país. Implica tener menos recursos para invertir en servicios públicos como educación, salud y seguridad, o hacer que las empresas tengan problemas para operar con normalidad.