Burbujas financieras: De la euforia a la desesperación

En finanzas, llamamos burbujas financieras a los momentos en que el mercado actúa irracionalmente inflando los precios de activos más allá de lo que se considera coherente. Son aumentos progresivos de precios que no se dan de un día para otro, lo que las vuelve difícil de identificar.

Las burbujas tienen 5 etapas: Desplazamiento, Boom, Euforia, Toma de ganancia y Pánico. 

En la primera, los inversores ven que cierto activo o sector está frente a un cambio de paradigma y los rendimientos comienzan a alejarse de la media del mercado. En la segunda, el atractivo se vuelve masivo y comienzan a interesarse cada vez más y más actores. La valuación sube empujada por la demanda especulativa y esto nos lleva a la tercera etapa de Euforia donde surgen todo tipo nuevas justificaciones y teorías sobre el activo en cuestión. Cuando pasa un tiempo, los inversores más racionales y grandes deciden tomar ganancia por lo que se frena momentáneamente la demanda y empuja a los precios a la baja. El tono de los distintos participantes del mercado y de la prensa comienza a ser pesimista, lo que frena aún más la demanda y desata una corrida en contra del activo (etapa de Pánico).

A lo largo de la historia, han ocurrido muchos de estos eventos. El primero de los que se tiene registro es la crisis de los tulipanes de los Países Bajos en el siglo XVII. Durante cuatro años, el mercado de tulipanes vio un aumento exponencial de precios por ser considerados un símbolo de riqueza en Europa. El precio de ellos se llegó a multiplicar por cien y una casa llegó a valer lo mismo que un tulipán. Como es de esperar, no es una situación muy racional, con el correr del tiempo la burbuja se pinchó, y muchos especuladores sufrieron las consecuencias.

Otra burbuja financiera destacada fue la "crisis.com" a fines de la década de 1990 principios de los 2000. Durante este periodo, las empresas de tecnología y las puntocom estaban en auge, y las acciones de estas compañías se dispararon a niveles exorbitantes. Sin embargo, la burbuja estalló cuando los inversores se dieron cuenta de que muchas de estas empresas no tenían bases sólidas ni ingresos reales. Como resultado, hubo una caída fuerte en el mercado de valores y muchas compañías se declararon en quiebra.

Más adelante en el tiempo tenemos la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos. Una combinación de factores que se gestaron a lo largo de varios años llevó a una profunda crisis mundial. La desregulación del sector financiero permitió la proliferación de préstamos hipotecarios de alto riesgo conocidos como "subprime", que eran otorgados a prestatarios sin historial crediticio. Estos préstamos eran luego agrupados en productos financieros complejos, conocidos como CDO (Collateralized Debt Obligations), que eran vendidos a inversionistas a nivel global. Además, las agencias calificadoras de riesgo otorgaron calificaciones excesivamente altas a estos productos, subestimando el verdadero riesgo que representaban. Además, las bajas tasas de interés impulsadas por la Reserva Federal de Estados Unidos crearon un ambiente propicio para el endeudamiento excesivo y la especulación en el mercado inmobiliario. Todo ello creó una burbuja inmobiliaria insostenible, que finalmente estalló cuando los prestatarios subprime comenzaron a incumplir con sus pagos hipotecarios, desencadenando una cascada de quiebras y pérdidas masivas en el sistema financiero. 

Las burbujas financieras nos muestran cómo la euforia y la especulación desmedida pueden llevar a un colapso económico. A lo largo de la historia, hemos sido testigos de varios eventos como los que mencioné anteriormente. Estas situaciones nos recuerdan la importancia de mantener un enfoque cauteloso y estar alerta ante señales de exceso y comportamientos irracionalmente optimistas en los mercados financieros.