Como cualquier activo el valor del dólar depende de contra qué lo midas, contra otras monedas se establece en forma de ratio, cuantos pesos necesito para comprar un dólar.

En la Argentina, al haber cepo cambiario y no poder todos comprar libremente la divisa para lo que la necesites o quieras, hay cotizaciones que salen en forma implícita, considerando los impuestos que tienen detrás como era el caso del dólar tarjeta, o como en el caso de los dólares ﬁnancieros MEP o CCL por el tipo de cambio que resulta de operaciones de compraventa de activos ﬁnancieros.

El contrato de futuros, comúnmente conocido como “futuros”, es un contrato entre dos partes que se comprometen a, en una fecha futura establecida y a un precio determinado, intercambiar un activo, llamado activo subyacente, que puede ser físico, ﬁnanciero, inmobiliario o de materia prima.

En el caso del dólar futuro, el subyacente es un activo ﬁnanciero, y los precios surgen de lo que pactan compradores y vendedores de contratos de futuro. Si entrás a la página de Matba Rofex podes ver las distintas cotizaciones que se operan día a día para los distintos vencimientos.

Por ejemplo, al 10 de octubre los contratos de futuro de dólar a agosto de 2024 estaban operando a 1465$ por dólar.

¿Qué signiﬁca? Que compradores y vendedores de ese contrato estaban pactando a ese precio. Esto no quiere decir que el dólar en agosto va a estar a ese valor, puede estarlo, o puede ser menor o mayor… el precio de ese día signiﬁcaba que ante la incertidumbre pre electoral había participantes del mercado que preferían cubrirse y comprar un futuro a ese valor.

Para los compradores que pagaban ese precio su expectativa era que el dólar incluso esté más alto. Para los vendedores no. Un contrato de futuro es un compromiso a comprar o vender un activo en una fecha futura a un determinado precio.

En la operatoria de dólar futuro nunca se integra el activo (dólar), sino que solo se compensan las ganancias o pérdidas en pesos contra el tipo de cambio de oﬁcial. Después de las elecciones del pasado domingo, los contratos de dólar futuro bajaron y al 25 de octubre el contrato a agosto 2024 operaba a $1249.

Las apuestas sobre los tiempos de una nueva devaluación están directamente relacionadas con el resultado de las elecciones post ballotage. Después, si el dólar en ese momento está más arriba, igual o más debajo de lo que se transa en los contratos de futuro serán ganancias o pérdidas que tendrán esas partes…

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